패시브펀드 란?

먼저 패시브펀드 란? 이란 궁금증을 해결하기 위해서 가장 먼저 찾게 되는 포탈 상의 백과사전의 설명을 보겠습니다.

"특정 주가지수를 구성하는 종목들을 펀드에 담아 그 지수 상승률만큼 수익률을 추구하는 펀드를 말한다."
    - 출처 : 다음백과사전 -

백과사전의 설명만으로는 이해하기가 쉽지 않네요. 조금 더 자세히 풀어서 써보면 다음과 같습니다.

패시브펀드 란?

Passive(수동적) Fund를 뜻하는 말로, 1. 시장지수를 2. 그대로 따라가게 설계하여 장기적인 차원에서 시장지수를 추종하여 시장 평균 수익을 추구하는 수동적 펀드입니다.

 

다음과 같은 특징을 나타냅니다.

  - 펀드매니저가 펀드의 운영에 소극적으로 개입

  - 낮은 수수료, 적은 거래비용

  - 장기투자에 적합

  - 펀드별 수익률의 격차가 적다.

 

이는 액티브 펀드와 비교를 하면 조금 더 쉽게 이해할 수 있습니다.

액티브 펀드는, 펀드매니저가 종목 선택에 있어서 적극적으로 개입하여 종목을 발굴하고, 패시브펀드에 비하여 마켓타이밍에 따라 잦은 매매를 하여 시장 지수 대비 초과 수익률을 목표로 공격적으로 운영을 하는 펀드입니다.

 

한마디로 우리가 뉴스에서 코스피지수가 오늘 최고치를 경신하여 2800을 경신하였다고 하는 경우에, 이 2800이라는 수치는 코스피 지수를 말하는데, 이 코스피 지수와 동일한 수익률을 추구하는 것이 패시브펀드이고, 이 코스피지수의 수익률보다는 더 높은 수익률을 추구하는 것이 액티브 펀드입니다.

1. 시장지수

여기서 말하는 시장 지수란, 인덱스(Index)라고도 하는데 시간의 흐름에 따라 가격, 수량 등의 해당 수치가 변화하는 것을 쉽게 파악하고자 만든 것입니다.

 

우리나라 주식시장에서 가장 대표적인 지수는 바로 '코스피지수'가 있습니다.

코스피지수는, 우리나라에 상장되어 있는 모든 종목의 시가총액의 합을 1980년 1월 3일에 100이라 정하고, 그 뒤 시가총액의 변화에 따라 100이란 수치가 변화하도록 한 것입니다.

따라서 현재 코스피지수가 2800이라는 말은 1980년에 비해 28배의 시가총액의 증가가 있었다고 생각하면 됩니다.

  (1) 시장 지수의 종류

코스피지수 이외에도 여러 가지 기준들에 의해 만들어진 다양한 지수들이 있습니다.

예를 들어, 코스피시장보다 비교적 규모가 작은 종목들이 상장되어 있는 코스닥지수, 업종을 대표하는 섹터지수, 외국 시장을 추종하는 해외지수, 파생상품을 추종하는 파생상품 지수, 달러 등의 통화를 추종하는 통화지수 등 다양한 지수들이 존재합니다. 다양한 목적과 편의성을 위해 여러 가지 지수가 만들어지고 사용되고 있습니다.

 

우리가 패시브펀드라고 말할 때, 대표적으로 인덱스펀드를 이야기하는데 수많은 인덱스펀드가 바로 이 '코스피지수'를 추종하거나 이를 활용한 지수를 따라가도록 만들어져 있습니다.

 

  (2) 시장 대표 지수 : 코스피 200

코스피 200 지수는 코스피에 상장된 종목 중에서 시장 대표성, 업종 대표성, 유동성을 기준으로 시가 총액이 높은 200개 종목만을 추려서 구성한 지수입니다.

코스피 시장중에 이 200개의 종목이 시가총액의 대부분을 차지하고 있습니다.

상위 10개 종목을 보면 아래와 같습니다.

출처 : 네이버금융

  (3) 그 외의 지수

가장 대표적인 코스피 200 지수 외에도, 코스피 50, 코스닥지수, KRX100 이 있습니다.

 

  (4) 미국 지수

요즘 미국 주식 투자에 대한 관심이 높아졌습니다.

미국 주식시장을 나타내는 지수에도 여러 가지가 있습니다.

다우 산업 지수, 나스닥 종합, S&P 500 등이 있습니다.

위에 언급한 각각의 지수와, 미국 외의 지수에 대해서는 관심이 있으시면 더 찾아보시길 바랍니다.

2. 그대로 따라가게 설계

그럼 이 지수를 그대로 따라가게 어떻게 설계할까에 대한 궁금증이 생깁니다.

예를 들어 코스피 200 지수를 추종하는 인덱스 펀드라면, 가장 좋은 방법은 200개 종목을 모두 시가총액 비율별로 매입하는 방법이 있습니다. 그렇다면 코스피 200의 흐름과 완전히 일치하는 펀드를 만들 수 있습니다. 이를 완전복제법이라 하는데 이는 실로 막대한 관리 노력과 비용을 필요로 하게 됩니다.

 

따라서 대부분의 패시브펀드의 경우는 지수의 각 업종을 대표할 수 있는 종목 일부분을 복제하여 운용하고 있습니다.

실제로 코스피 200의 상위 10개와 인덱스펀드 중에 하나인 KODEX 200 ETF의 구성 종목 상위 10개를 비교해 보면 아래와 같습니다.

출처 : 한국거래소 / 네이버금융

실제로 편입의 순서와 비중 순서는 같으나, 실제 비율은 약간 다른 것을 알 수 있습니다.